COT Report ทองคำ: อ่านสถานะกองทุน และพิสูจน์ว่า Long มากเกินไปคือสัญญาณกลับตัวจริงไหม
เทรดทอง 301 ตอนที่ 3: อ่าน COT Report ของ CFTC แบบสด ใครถือทอง COMEX ฝั่งไหน COT Index คืออะไร และข้อมูล 20 ปีบอกว่ากองทุน Long มากไม่ใช่สัญญาณกลับตัว พร้อมเครื่องมือทดสอบสัญญาณด้วยตัวเอง
สารบัญบทความ · 7 หัวข้อ
- COT Report คือรายงานรายสัปดาห์ของ CFTC ที่บอกว่ากองทุน ผู้ผลิต ธนาคาร และรายย่อย ถือสัญญาทองคำ COMEX ฝั่งไหน มากแค่ไหน ข้อมูล ณ วันอังคาร ประกาศคืนวันศุกร์ (ตีสองครึ่งถึงตีสามครึ่งวันเสาร์เวลาไทย)
- รายงาน 29 ก.ย. 2569 กองทุนถือ Net Long 120,318 สัญญา หรือประมาณ 374 ตัน COT Index 3 ปีอยู่ที่ 60 คือกลาง ๆ ไม่ได้สุดทาง
- ข้อมูล 20 ปีไม่สนับสนุนความเชื่อว่า “กองทุน Long มาก = ทองใกล้ยอด” หลังช่วงที่ Index ≥ 90 ทองขึ้นต่อใน 26 สัปดาห์เฉลี่ย +9.84% (ขึ้น 85% ของครั้ง) ดีกว่าหลังช่วงที่ ≤ 10 ซึ่งได้ +3.17%
- กองทุน ตามราคา ไม่ได้นำราคา การเปลี่ยนสถานะรายสัปดาห์สัมพันธ์กับราคาสัปดาห์เดียวกัน 0.51 แต่กับสัปดาห์ถัดไปแค่ 0.07
ทุกคืนวันศุกร์ เทรดเดอร์ทองทั่วโลกรอดูตัวเลขชุดเดียวกัน คือกองทุนเพิ่มหรือลดการถือทองในตลาดฟิวเจอร์ส บทความทั่วไปมักสอนว่า “ถ้ากองทุนถือ Long มากเกินไป ให้ระวังทองกลับตัว” ตอนนี้เราจะอ่านรายงานจริงจาก CFTC แบบสด แล้วพิสูจน์ความเชื่อนี้ด้วยข้อมูล 1,060 สัปดาห์ คำตอบอาจไม่ตรงกับที่คุณเคยได้ยิน
COT Report คืออะไร ใครอยู่ในรายงาน
Commitments of Traders (COT) คือรายงานที่คณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าล่วงหน้าของสหรัฐฯ (CFTC) เผยแพร่ทุกสัปดาห์ แยกสถานะ Long และ Short ของผู้เล่นรายใหญ่ในตลาดฟิวเจอร์ส สำหรับทองคำเราดูสัญญา Gold บนตลาด COMEX (1 สัญญา = 100 ออนซ์) ในรายงานแบบ Disaggregated ซึ่งแยกกองทุนออกจากผู้เล่นกลุ่มอื่นชัดเจน
| กลุ่ม | คือใคร | พฤติกรรมปกติ | สุทธิล่าสุด (สัญญา) |
|---|---|---|---|
| Managed Money (กองทุน) | Hedge fund, CTA และกองทุนเก็งกำไร | ตามแนวโน้ม ซื้อเมื่อราคาขึ้น ขายเมื่อราคาลง | +120,318 |
| Producer / Merchant | เหมืองทอง โรงกลั่น ผู้ค้าและผู้ใช้ทอง | ขาย (Short) เพื่อล็อกราคาขายล่วงหน้า | −21,263 |
| Swap Dealer | ธนาคารที่รับความเสี่ยงแทนลูกค้านอกตลาด | ส่วนใหญ่ Short สุทธิมากที่สุด เพราะเป็นฝั่งตรงข้ามของลูกค้าที่ซื้อทองผ่านธนาคาร | −229,704 |
| Nonreportable (รายย่อย) | ผู้ถือสัญญาต่ำกว่าเกณฑ์ที่ต้องรายงาน | สัดส่วนเล็ก ใช้อ่านทิศทางได้น้อย | +32,335 |
อ่านรายงานด้วย 3 ตัวเลข
กราฟ COT สด: ใครถือทองเท่าไร
กราฟด้านล่างดึงข้อมูลจาก CFTC โดยตรงทุกครั้งที่เปิดหน้า จึงอัปเดตเองทุกสัปดาห์ เลือกกลุ่มผู้เล่นและช่วงเวลาได้ แตะหรือชี้บนกราฟเพื่อดูค่าแต่ละสัปดาห์
กำลังโหลดข้อมูลจาก CFTC…
สิ่งที่เห็นจากข้อมูล 20 ปี (มิ.ย. 2549 – ก.ย. 2569):
- จุดสูงสุด กองทุน Net Long 273,076 สัญญา (5 ก.ค. 2559) ประมาณ 849 ตัน ช่วงนั้นทองอยู่ราว 1,344 ดอลลาร์
- จุดต่ำสุด กองทุน Net Short 109,454 สัญญา (9 ต.ค. 2561) ทองอยู่ราว 1,190 ดอลลาร์ หลังจากนั้นทองเริ่มขาขึ้นรอบใหญ่
- รอบขาขึ้น 2567–2569 ไม่ได้มาจากกองทุน ต้นปี 2567 กองทุน Net Long 109,149 สัญญาที่ราคา 2,070 ดอลลาร์ ล่าสุด 120,318 สัญญาที่ราคา 4,148 ดอลลาร์ ราคาขึ้นเท่าตัวขณะที่สถานะกองทุนแทบเท่าเดิม แปลว่าแรงซื้อหลักมาจากนอกตลาดฟิวเจอร์ส เช่น ทองแท่งจริงและ ETF ซึ่งเราจะดูในตอนที่ 8
- ธนาคาร (Swap Dealer) มักอยู่ฝั่งตรงข้ามกองทุน ส่วนใหญ่ถือ Short สุทธิ ล่าสุดถึง 229,704 สัญญา แต่ช่วงที่กองทุน Short เช่นปี 2558 และ 2561 ธนาคารกลับเป็น Net Long นี่คือการรับความเสี่ยงฝั่งตรงข้ามและป้องกันความเสี่ยงจากลูกค้านอกตลาด ไม่ใช่การเดิมพันทิศราคา ห้ามอ่านว่า “ธนาคารทุบทอง”
ความเชื่อ: กองทุน Long มากเกินไป = ทองใกล้ยอด จริงไหม
เราแบ่งทุกสัปดาห์ตั้งแต่ปี 2552 (เมื่อมีข้อมูลครบ 3 ปีให้คำนวณ COT Index) ออกเป็น 3 กลุ่มตาม COT Index ของกองทุน แล้ววัดว่าราคาทองหลังจากนั้นไปทางไหน
| ถือต่อ | Long น้อย (Index ≤ 10) | กลาง | Long มาก (Index ≥ 90) |
|---|---|---|---|
| 4 สัปดาห์ | −0.05% (ขึ้น 51%) | +0.71% (ขึ้น 52%) | +1.98% (ขึ้น 65%) |
| 13 สัปดาห์ | +1.56% (ขึ้น 59%) | +2.36% (ขึ้น 58%) | +4.62% (ขึ้น 77%) |
| 26 สัปดาห์ | +3.17% (ขึ้น 65%) | +4.73% (ขึ้น 63%) | +9.84% (ขึ้น 85%) |
ผลนี้ไม่ได้ขึ้นกับช่วงเวลาใดช่วงเดียว ในปี 2552–2558 หลังสัญญาณ “Long มาก” ทองขึ้นเฉลี่ย 4.48% ใน 13 สัปดาห์ เทียบกับ 0.94% หลังสัญญาณ “Long น้อย” ส่วนปี 2559–2569 ได้ 4.69% เทียบกับ 2.80% (แต่ถ้าถือ 26 สัปดาห์ในช่วงหลัง สองกลุ่มได้ใกล้กันที่ราว 9.7%) เหตุผลคือกองทุนส่วนใหญ่เป็นผู้ตามแนวโน้ม สถานะสูงแปลว่าแนวโน้มขาขึ้นกำลังแข็งแรง และแนวโน้มทองมักไปต่อนานกว่าที่คนคาด
กำลังโหลดข้อมูลจาก CFTC…
ใช้ COT ในการเทรดจริง
COT ใช้ได้ดีที่สุดเมื่ออ่าน คู่กับราคา ดูว่าสัปดาห์นี้ราคาและสถานะกองทุนเปลี่ยนไปทางเดียวกันหรือไม่
| ราคาทอง | Net Long กองทุน | อ่านว่า |
|---|---|---|
| ขึ้น | เพิ่ม | ขาขึ้นมีเงินเก็งกำไรหนุน แนวโน้มแข็งแรง |
| ขึ้น | ลด | กองทุนขายทำกำไร แต่มีผู้ซื้อกลุ่มอื่นรับ เช่น ธนาคารกลางหรือ ETF และถ้ากองทุนกลับมาซื้อเมื่อไร จะเป็นแรงหนุนเพิ่ม |
| ลง | ลด | กองทุนเทขาย ถ้า Index ยังสูง อาจยังมีของรอขายอีก |
| ลง | เพิ่ม | กองทุนรับซื้อช่วงย่อ มองว่าเป็นการพักตัวในขาขึ้น |
- ใช้กำหนดมุมมองหลัก ไม่ใช่จุดเข้า COT บอกบริบทระดับสัปดาห์ถึงเดือน จุดเข้าและ Stop ยังมาจากกราฟและ ATR ตามคอร์ส 201
- Index สูงอย่างเดียวไม่ใช่เหตุผลให้ Sell รอให้ราคายืนยันก่อน เช่น หลุดโครงสร้างขาขึ้นหรือหลุดเส้นค่าเฉลี่ยหลัก แล้วสถานะกองทุนเริ่มลดตาม
- Index ต่ำมากคือจุดที่ “แรงขายใกล้หมด” ไม่ใช่สัญญาณซื้อทันที ปี 2556 สอนว่าต้องรอราคากลับตัวก่อน
- อ่านคู่กับปัจจัยพื้นฐาน Real Yield และดอลลาร์ (201 ตอนที่ 1) บอกว่าทำไมกองทุนซื้อขาย ETF และทองแท่งจริง (ตอนที่ 8) บอกแรงซื้อที่ COT มองไม่เห็น
สินค้าที่เทรดได้ต่างกันตามประเภทบัญชี ตรวจที่หน้าเว็บทางการก่อนเปิด · เทียบเงื่อนไขในตอนที่ 4 ของคอร์ส 101
แบบทดสอบท้ายบท
1. COT Report ที่ประกาศคืนวันศุกร์ เป็นสถานะของวันไหน?
2. ทำไม Swap Dealer ถือ Short สุทธิสูงถึงกว่า 200,000 สัญญา?
3. ข้อมูลย้อนหลังบอกอะไรเมื่อกองทุนถือ Long สูงสุดในรอบ 3 ปี?
4. สัปดาห์นี้ทองขึ้น 2% แต่กองทุนลด Net Long ลง ควรอ่านว่าอย่างไร?
คำถามที่พบบ่อย
ดู COT Report ได้ที่ไหน
เว็บไซต์ CFTC (cftc.gov) หัวข้อ Commitments of Traders เลือก Disaggregated Futures Only แล้วหา GOLD – COMMODITY EXCHANGE INC. หรือใช้กราฟสดในบทความนี้ซึ่งดึงข้อมูลชุดเดียวกัน
ใช้ Futures Only หรือ Futures and Options Combined ดี
บทความนี้ใช้ Futures Only ซึ่งมีประวัติยาวและอ่านง่าย แบบ Combined รวมสถานะ Options แปลงเป็นเทียบเท่าฟิวเจอร์ส ตัวเลขต่างกันบ้าง แต่ใช้อ่านแนวโน้มของกองทุนได้คล้ายกัน
COT ใช้กับการเทรด XAUUSD ระยะสั้นได้ไหม
ไม่เหมาะ ข้อมูลช้า 3 วันและการเปลี่ยนสถานะแทบไม่บอกราคาสัปดาห์ถัดไป (ความสัมพันธ์ 0.07) ใช้เป็นบริบทระยะกลาง แล้วหาจุดเข้าจากกราฟรายวันหรือ 4 ชั่วโมง
COT Index ใช้ช่วง 1 ปีหรือ 3 ปีดี
3 ปีเป็นค่าที่นิยมและนิ่งกว่า 1 ปีไวกว่าแต่ชนสุดทางบ่อย ลองสลับในเครื่องมือทดสอบด้านบน จะเห็นว่าข้อสรุปหลักยังเหมือนเดิม คือสถานะสูงไม่ได้ตามด้วยราคาลง
แหล่งข้อมูล (6)
- CFTC Public Reporting — Disaggregated Futures Only (GOLD, รหัส 088691) — ข้อมูลสถานะรายสัปดาห์ มิ.ย. 2549 – ก.ย. 2569 และกราฟสด
- CFTC — Disaggregated Explanatory Notes — นิยามกลุ่มผู้เล่น
- CFTC — COT Release Schedule — วันและเวลาประกาศ
- CFTC — Commitments of Traders Reports Descriptions
- CME Group — Gold Futures Contract Specs — ขนาดสัญญา 100 ออนซ์
- สมาคมค้าทองคำ — ราคาทองไทยย้อนหลังในคลังข้อมูล TradeRocket (XAUUSD ณ วันรายงาน)
บทความนี้เพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน ตัวเลขทั้งหมดคำนวณจากราคาในอดีตโดย TradeRocket และผลในอดีตไม่รับประกันอนาคต TradeRocket มีลิงก์พันธมิตรกับโบรกเกอร์ที่กล่าวถึง ผลิตภัณฑ์ที่มี Leverage มีความเสี่ยงสูงและอาจสูญเสียเงินลงทุนทั้งหมด
